2011年，對鋁材市場來說，是一個喜憂參半的年份，先是上半年的鋁價直線上升，再是下半年由于歐債危機的影響，鋁價跌入了谷底，鋁材也就此走進了無休止的困境中去。但是在新的2012年，鋁材肯定是希望能夠回複去年上半年的發展狀态。

2012年的行情變動從需求、供應、貨币政策變動以及國際宏觀因素影響進行分析。

需求

2011年的國内房地産行業在調控政策的作用下，明顯落入了低谷。新屋開工面積、銷售面積增速都被壓制在了低位水平。作為一個政策性很強的行業，要對該行業的發展進行預判，實際可以簡化為對政策的預判。我們認為對于2012年政策的預估：調控政策在目前基礎上的進一步收緊的可能性不大，但斷無可能出台2008年年底的寬松政策。2012年，房地産行業仍然要經曆一段艱難的時期。

2011年的汽車暫時走入了低谷，全年增速預計将在5%以内。但是從行業自身發展周期的規律來看，我國的人均可支配收入水平的上升将繼續對汽車保有量的增長形成貢獻，保有量水平目前仍舊處在一個相對較低的位置，同時為汽車銷售增速的增長創造基本條件，另外加上2011年的汽車銷售增速已經處于曆史低谷，2012年汽車銷售增速的回升将是大概率事件。

供應

我國電解鋁的産能擴張對于抑制鋁價的上揚無疑是起到了重要的作用。但是我們也同時要認識到産能增長過程中的瓶頸。新增電解鋁産能主要集中在西部尤其是新疆地區。新疆電價便宜，電能相對富裕。但在衆多鋁廠進駐以後，電能已經從過剩轉為不足，需要電廠的擴充來支持電解鋁的對于在我國西部擴建的電解鋁産能。除此之外，運能的不足、水資源的不足等因素都會在一定程度上限制新疆電解鋁産能擴張的速度。因此，新疆地區的産能增長盡管對市場會形成一定的供應沖擊，但影響程度将比市場預期的要更小。

貨币政策變動

貨币政策的變動對于鋁價來說有大方向的指引作用，2011年的貨币政策收緊顯而易見，但是對于2012年的貨币政策走向，我們的基本判斷是将有适當放松。理由主要有三：

1.通脹受到一定控制，11月份的CPI同比增速從6%以上的高位下降至4.2%，拐頭迹象初現端倪。

2.人民銀行12月5日下調存款準備金率，這初步奠定了未來存準率進一步下調的基礎。

3.中央經濟工作會議确定的基調從“控通脹”轉向“穩增長”。

貨币政策的适當放松将對鋁價形成一定的助推作用。由于政策的時滞作用，預計将在下半年對鋁價形成推動作用。

歐債危機影響

歐債危機問題的根本解決主要取決于收入增長與支出增長的平衡，要延緩危機的爆發就隻有通過再融資安排。但是從三個角度分析，歐債危機的解決都要面臨極大的困難。2012年全球陷入經濟衰退的風險較大，歐元區國家要在這樣的大背景下，取得較高的财政收入來償付債務存在較大的困難；從支出削減來看，歐洲高福利制度傳統由來已久，削減支出勢必要動搖到這一制度基礎，也将引起民意反彈。歐洲不斷增長的國債收益率當中可以看出各國的再融資難度已經變得越來越大。除此之外，各國利益訴求的不同也将影響危機解決方案的進度。

歐債危機的解決需要花費較長的時間，未來還可能爆發怎樣嚴重的問題目前尚難預料。預計歐債問題還将可能對商品市場産生持續性的負面作用。

在歐債危機還沒有解決的情況下，鋁材市場都是存在着不确定的因素，但是下半年有關部門的政策可能将是鋁材的救命稻草。