今年電解鋁的全面虧損似乎不能太多說明問題，因為歐債危機與美債問題的影響，電解鋁的處境實在是不可避免的出現虧損。但是這邊仍要說的是，今國内下遊主要帶動電解鋁産量的仍是房市與汽車行業，這兩大塊内容是的電解鋁的支柱性産業。

1、房地産調控效應顯現 2012或将迎來結構性寬松

雖然房市實質性調整即将來臨，但國内政策也出現松動迹象。首先從房價與CPI的聯動關系可以看出，房價增速往往領先于CPI增速，我國CPI至7月見頂以後已成回落的趨勢，預計未來房市調控導緻房價的實質性下降，将會減少通脹壓力，并帶動CPI走低，這将為未來政府放松貨币政策打下基礎，但我們預計政府不會全面放松貨币政策，結構性寬松概率較大，這其中就包括對保障房建設的定向寬松。

從保障房建設來看，今年年初制定的保障房建設目标位1000萬套，而截至到10月底保障房已開工1033萬套，超額完成目标。但新開工房屋并不代表真正投入建設，而11月初住建部也表明三分之一的“新開工”實際上并未真正開始建設，而隻是“挖坑待建”，所以盡管之前保障房開工數據較為強勁，但金屬消費卻在三四季度呈現消費不旺的局面。從建築行業的消費特性來看，一般鋁制品用于幕牆，裝修材料例如管道、扶手、以及裝飾件較多，這多半是在進入建築的第二階段和第三階段使用較多，剛開始投入建設的房屋對鋁消費需求較為有限，那麼随着明年保障房建設進入實質性建設階段，對鋁的需求量将會大幅增加，我們預計明年保障房真實的施工面積将會有較大的增長空間，對鋁消費的拉動也将大幅增強。

2、汽車消費将會平穩增長

從2010年持續到今年，汽車行業處于調整期，汽車行業整體面臨刺激政策退出、部分城市限購、日本地震、通脹高企、油價上漲等等多重不利因素，汽車行業産量同比從2010年初最高峰持續下滑至今。汽車行業屬于對宏觀政策反應較為敏感的行業，我們預計随着政府對流動性的調控接近尾聲，汽車行業的調整周期也将結束，預計明年上半年汽車行業将會逐步走出低谷，明年全年的汽車消費将會維持平穩增長，但汽車消費像09-10年的爆發式增長可能性不大。

關于電解鋁明年的一些狀況，現在還不是個未知，隻有等到2012年真正到來了，可能電解鋁的困境是會改觀的。